任澤平:我擔心房價會在19年迎來報復性上漲

2018-10-21 來源:泰州裝飾招標網

自然界中一直遵行著一種運動規(guī)律,即最小阻力路徑。


河水不需要計劃自己的行進路線,卻毫無例外的奔向海洋;江河不需要計劃自己的蜿蜒曲線,卻無不在遇到阻力時調整方向。


“我們可以說價格,像其它所有的東西一樣,沿最小阻力線運動。它們總會怎么容易怎么來,因而如果上升的阻力比下跌的阻力小, 價格就上漲,反之亦然”。


——利弗莫爾:世界上最偉大的交易員


預言之所以充滿魅力,是因為當它成真的那一刻,無比絢麗!


一年過去,距離預言的期限越來越接近,再來回首,期待共同見證!


(本文首發(fā)于2017年7月,為保持與原文的一致性,時間均未改動。)


任澤平:我擔心房價會在

19年再次迎來報復性上漲



在“2017年財富管理與資產配置高峰內部論壇”上,首席經濟學家任澤平做了場20分鐘的演講。


雖然僅僅只有20分鐘,但由于是閉門會議,來的又都是自家的核心客戶,所以該說的不該說的,統(tǒng)統(tǒng)奉上,可謂是干貨滿滿。


對于大家最關心的房地產問題,任博也給出了自己的結論:“想買房的人不用著急,只要土地財政沒改變,在調控的尾期,地方政府比誰都著急,我擔心房價會在19年再次迎來報復性上漲?!?/strong>


任博表示,目前PPI(工業(yè)品出廠價)持續(xù)下滑,預估會在明年上半年變成負數(shù),企業(yè)生存壓力大,繼續(xù)維持這么高的市場利率不現(xiàn)實,貨幣政策將會逐漸寬松。


未來,我們的監(jiān)管政策和貨幣政策將完全分化,監(jiān)管政策一定是金融去杠桿,不達目的絕不罷休;貨幣政策更多的是盯宏觀的基本面。


隨著時間的推移,明年下半年,地方政府會非常著急,而中央又有穩(wěn)增長的壓力,房價可能在19年會迎來一次報復性上漲。


09年,12年,15-16年三次穩(wěn)增長刺激經濟都是這樣,曾經15年房價5萬的時候,我說要翻一番,很多人覺得房價太高不可能,結果大家都看到了。


不得不說,任博的這番推斷真的是大膽,在中央調房價的當下,假設19年房價會報復性上漲,這不是啪啪打臉嗎?


我們的監(jiān)管政策和

貨幣政策將完全分化



那任博的這番閉門推斷可信嗎?


要知道我們已經大不如前,09年我們可以刺激經濟穩(wěn)增長;12年也可以這樣干;甚至15-16年還可以來一輪。


但這樣刺激經濟的后遺癥大家也是有目共睹,要刺激經濟就得放水,而不管你怎么嚴防死守,最后都通通流到了房地產。


相比于08年,經濟一年比一年困難,但北京的核心地段房價已經上漲了10倍。


如今的高房價已經到了天怒人怨的地步,再漲是不是觸碰了紅線。


其次,在以往的幾次放水中,我們從來沒有出現(xiàn)這么被動的局面,“全球央行”美聯(lián)儲處在加息縮表周期中。


如果別人收縮咱放水,務必對外匯造成非常大的壓力,確實沒有以往幾次那么容易。


既然有這么多困難,是不是我們18年下半年就不會刺激經濟了呢?


每個時期都有每個時期的主線,我們看看當下政府最重要的是什么?


這周,周小川在一行三會上的講話已經說得很明白了:“全球金融危機的經驗告訴我們,要防范金融危機首先要保證金融機構的健康性。對那些高杠桿、低資本、不良貸款等等現(xiàn)象零寬容。”


也就是說,相較于實體經濟的死活,政府最在意的還是保金融。


這其實是個信號,第一,說明政府不希望房價大跌,第二,金融和經濟早就融為一體,政府也不希望企業(yè)大量爛賬。


不然就變成什么樣呢?


不知道大家玩過《植物大戰(zhàn)僵尸》的無盡版沒,你越是救金融,結果爛賬越多,越難救。


這肯定不是政策的目的,肯定不是美聯(lián)儲還沒咋地,咱就自己先把自己給玩完,對吧。


所以,任博才篤定,我們的貨幣政策會寬松,而且我們的監(jiān)管政策和貨幣政策將完全分化,監(jiān)管政策一定是金融去杠桿,不達目的絕不罷休;貨幣政策更多的是盯宏觀的基本面。


未來我們和美國

也會越來越分化



未來,我們不單單監(jiān)管政策和貨幣政策完全分化,我們和美國也會越來越分化。


正如這兩天的央行參事所言:我們的央行不會像美聯(lián)儲那樣縮表。


未來可能是,你縮你的表,我繼續(xù)刺激我的經濟,大家互不干擾。


你可能說,這不符合經濟學原理,美聯(lián)儲縮表,我們放水,匯率就會外流,這樣會出大問題。


不但我們的外儲消耗殆盡,而且央行的基礎貨幣多數(shù)是用美元資產發(fā)行的,美元減少,我們就必須放出相應的人民幣,才能保持貨幣平衡。


流失掉1萬美元,我們就得被動的放出7.85萬億人民幣,那不得被罵翻天。


BUT,騷年,你還是太年輕,經濟學原理都是建立在市場經濟基礎上的。


在央媽屢次通過收縮香港人民幣數(shù)量,抬升人民幣價格,吊打人民幣空頭之后;


以及嚴防死守外匯流出,比如個人境外消費超1000人民幣就要抽樣調查,和最近核查幾大民營企業(yè)海外并購投資。


最終的結果就是,外儲是不能減少的,但我們刺激經濟也是在所不辭的。


音樂不息,跳舞不止

房價長線將一直上漲



那18年下半年我們真的會放開限購,房價會在19年迎來報復性上漲嗎?


我先說下我的結論,由于一些深層次永遠無法改變的原因,我們的房價會99%的概率像美國一樣持續(xù)上漲。


至于有人說長效機制可能會出,房產稅可以改變?


其實房產稅和土地財政沒有太大的區(qū)別,一個是希望賣地賺稅收,一個是從每套房子里抽稅。


一個希望地賣得越貴越好,一個希望大家持有的房子越多越好。


要讓大家持有更多的房子,除了剛需就必須有更多的投資需求,就得讓買房的人有賺頭。


而房產稅是真金白銀的每月交錢,不可能收的太高,但即使收到2%,和每年的貨幣貶值比起來,確實是不值一提。


最終的結果就是,一部分不太殷實的買房需求減少,房價短期會下跌一些,長期從45度角上漲變成了28度角上漲。


房子將成為真正很難逾越的鴻溝,雖然我們向富人征了稅,但也加速了階級固化。


至于18年下半年會不會放開調控,那就要看是不是只有房地產才能拉動我們的經濟,靠其它行不行。


但放不放開調控有什么意義呢?只要是刺激經濟,不要說資金外溢到房地產,即使嚴防死守,也會偷渡過來。


只能說從08年之后的這一輪又一輪的房價暴漲,就是經濟萎靡,央媽續(xù)命的必然結果。


雖然它不合常理,也不知道還能荒唐多久,但這就是最小阻力路徑。


音樂不息,跳舞不止!

-- The end --

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